La First Republic Bank viene sequestrata dai regolatori e venduta a JPMorgan Chase

I regolatori hanno preso il controllo della First Republic Bank e l’hanno venduta a JPMorgan Chase lunedì, una mossa drammatica volta a frenare una crisi bancaria di due mesi che ha scosso il sistema finanziario.

First Republic, le cui attività sono state colpite dall’aumento dei tassi di interesse, aveva lottato per sopravvivere dopo il fallimento di altri due istituti di credito il mese scorso, spaventando depositanti e investitori.

First Republic è stata rilevata dalla Federal Deposit Insurance Corporation e immediatamente venduta a JPMorgan. L’accordo è stato annunciato poche ore prima dell’apertura dei mercati statunitensi e dopo una rissa da parte dei funzionari durante il fine settimana.

Più tardi lunedì, 84 filiali della Prima Repubblica in otto stati riapriranno come filiali JPMorgan.

JPMorgan “assumerà tutti i depositi e sostanzialmente tutte le attività della First Republic Bank”, ha affermato la FDIC in una nota. Il regolatore ha stimato che il suo fondo assicurativo dovrebbe pagare circa 13 miliardi di dollari per coprire le perdite della Prima Repubblica. JPMorgan ha anche affermato che la FDIC gli fornirà un finanziamento di 50 miliardi di dollari.

“Il nostro governo ha invitato noi e altri a intensificare, e lo abbiamo fatto”, ha dichiarato Jamie Dimon, amministratore delegato di JPMorgan. Ha affermato che la transazione aveva lo scopo di “ridurre al minimo i costi per il Fondo di assicurazione dei depositi”.

L’acquisizione rende JPMorgan, già la banca più grande della nazione, ancora più grande e potrebbe attirare il controllo politico dei Democratici progressisti a Washington.

La First Republic ha fallito nonostante a marzo avesse ricevuto un’ancora di salvezza da 30 miliardi di dollari da 11 delle più grandi banche del paese. JPMorgan ha dichiarato i 30 miliardi di dollari sarebbe stato rimborsato dopo la chiusura dell’affare. Nel complesso, First Republic passerà alla storia come la seconda più grande banca statunitense per asset a crollare dopo Washington Mutual, fallita durante la crisi finanziaria del 2008.

L’acquisizione e la vendita di First Republic da parte del governo arriva sette settimane dopo che il governo ha preso il controllo di Silicon Valley Bank e Signature Bank, i cui fallimenti hanno provocato un’ondata di shock nel settore e hanno sollevato timori che altre banche regionali fossero a rischio di simili corse sui depositi.

Molti esperti bancari hanno affermato che i travagli della Prima Repubblica sono stati una reazione ritardata alle turbolenze di marzo piuttosto che l’apertura di una nuova fase della crisi. Gli investitori e i dirigenti del settore sono ottimisti sul fatto che nessun altro prestatore di medie o grandi dimensioni sia a rischio di fallimento imminente. Mentre le azioni della First Republic sono crollate di nuovo la scorsa settimana, le altre azioni bancarie si sono mosse a malapena.

Anche così, il sistema finanziario statunitense ha molti problemi. I recenti fallimenti bancari e l’aumento dei tassi di interesse hanno costretto le banche a frenare i prestiti, rendendo più difficile l’espansione delle imprese e l’acquisto di case e automobili da parte dei privati. Questo è uno dei motivi per cui l’economia ha rallentato negli ultimi mesi.

Le azioni JPMorgan sono aumentate di circa il 3% nel trading pre-mercato, mentre l’S&P 500 era pronto per un’apertura piatta.

“La First Republic era nota per essere l’oggetto principale degli affari incompiuti rimasti a causa dello stress bancario di marzo”, ha affermato Krishna Guha, responsabile della politica globale e del team strategico della banca centrale di Evercore ISI. Ha detto che la sua aspettativa, dato che il sequestro era ampiamente previsto, era che “questo non si tradurrà in grandi ricadute nei mercati finanziari”.

L’infusione di 30 miliardi di dollari in contanti ha contribuito a calmare i timori più ampi sul sistema bancario, ma non ha messo a tacere le preoccupazioni sulla fattibilità della Prima Repubblica. L’istituto di credito, fondato nel 1985, era la quattordicesima banca più grande degli Stati Uniti all’inizio di quest’anno. Le sue azioni hanno perso quasi tutto il loro valore dopo una serie inarrestabile di forti ribassi iniziati quando la Silicon Valley Bank era in bilico.

La fine della Prima Repubblica è arrivata dopo settimane in cui la banca ei suoi consiglieri hanno cercato di salvare la banca o di trovare un acquirente al di fuori di un’acquisizione da parte del governo. Ma gli sforzi fallirono: altre banche erano riluttanti ad acquistarlo o parti della banca senza garanzie che non sarebbero rimaste con miliardi di dollari di perdite. La scorsa settimana, dopo un allarmante rapporto sugli utili in cui la banca ha rivelato che i clienti avevano ritirato più della metà dei suoi depositi, è diventato chiaro che non c’era altra opzione al di fuori di un’acquisizione da parte del governo.

Alla fine della scorsa settimana, la FDIC ha contattato altre istituzioni finanziarie, tra cui JPMorgan Chase, PNC Financial Services e Bank of America, alla ricerca di offerte per First Republic. Gli offerenti avevano tempo fino a mezzogiorno di domenica per presentare le loro offerte. Come parte del processo di offerta, alle banche è stato anche chiesto quali parti della banca non avrebbero accettato.

Come le altre due banche fallite – Silicon Valley Bank e Signature – la First Republic è crollata sotto il peso di prestiti e investimenti che hanno perso miliardi di dollari di valore mentre la Federal Reserve ha rapidamente alzato i tassi di interesse per combattere l’inflazione. Quando è diventato evidente che quei beni ora valevano molto meno, i clienti facoltosi di First Republic, la maggior parte dei quali vive sulle coste, hanno iniziato a ritirare i loro soldi il più velocemente possibile e gli investitori hanno scaricato le sue azioni.

Lunedì scorso, First Republic ha rivelato che i clienti avevano prelevato $ 102 miliardi di depositi nei primi tre mesi dell’anno, ben oltre la metà dei $ 176 miliardi che deteneva alla fine del 2022. Ha anche affermato di aver preso in prestito $ 92 miliardi, principalmente dalla Fed e gruppi di prestito sostenuti dal governo, riconoscendo effettivamente che doveva rivolgersi ai prestatori di ultima istanza del settore finanziario per mantenere le porte aperte.

La cupa dichiarazione finanziaria della banca ha solo alimentato i peggiori timori degli investitori: che la FDIC avrebbe dovuto rilevare la banca.

Giovedì sera, First Republic e i suoi consiglieri erano consapevoli di non avere opzioni a parte un’acquisizione da parte del governo. La FDIC ha collaborato con la società di consulenza finanziaria Guggenheim Partners al processo, secondo tre persone a conoscenza della situazione.

I regolatori federali sono in modalità difesa. La scorsa settimana la Fed e la FDIC hanno pubblicato rapporti in cui si criticavano per non aver regolamentato adeguatamente la Silicon Valley Bank e Signature. I rapporti hanno anche incolpato le banche per la cattiva gestione e l’eccessiva assunzione di rischi.

First Republic aveva molti clienti nel settore delle start-up – simili alla Silicon Valley Bank – e nel settore finanziario, inclusi banchieri senior e gestori di hedge fund. Molti dei suoi conti contenevano più di $ 250.000, il limite per l’assicurazione federale sui depositi.

Il crollo della Prima Repubblica potrebbe aumentare le preoccupazioni per un rallentamento economico. Lo sconvolgimento iniziato con il fallimento della Silicon Valley Bank ha reso le banche e gli investitori più cauti, affermano esperti del settore ed economisti. E quella cautela potrebbe rendere il prestito più difficile e costoso, ostacolando l’espansione del business e le assunzioni.

La chiusura della First Republic probabilmente mantiene la Fed sulla buona strada per alzare i tassi di interesse di un quarto di punto nella sua riunione di mercoledì, ha detto Guha, come era ampiamente previsto. In effetti, ha detto, potrebbe “sgombrare i ponti” per una tale mossa eliminando una persistente fonte di rischio e incertezza.

Ma il signor Guha ha affermato che le questioni bancarie stanno passando da una fase “acuta” a una “cronica”: altri istituti di credito potrebbero guardare a First Republic e agli altri recenti fallimenti bancari e cercare di rafforzare le proprie posizioni diventando più cauti sui prestiti .

“Gli effetti macroeconomici dello stress bancario potrebbero essere solo nella fase iniziale di sviluppo”, ha affermato Guha.

A causa del tipo di clienti che serviva – gran parte dei quali multimilionari – i dirigenti della banca parlavano spesso della sicurezza del suo modello di business e della sua crescita. La sua base di clienti aveva poca storia di insolvenze, ma la banca sottoscriveva mutui quando i tassi di interesse erano molto bassi e li teneva sui suoi libri piuttosto che venderli agli investitori. Il grande tesoro di mutui per la casa della Prima Repubblica ha perso valore ogni volta che i tassi ipotecari sui nuovi prestiti sono saliti nell’ultimo anno.

Altri istituti di credito regionali, come la Zions Bank dello Utah e la PacWest di Los Angeles, hanno rafforzato la loro posizione più velocemente di First Republic, e gli analisti bancari non vedono un altro crollo come imminente. Le azioni di tutte le altre banche nell’indice azionario S&P 500 sono aumentate venerdì anche se le azioni di First Republic hanno chiuso la giornata in ribasso di oltre il 40% in previsione dell’acquisizione del governo.

Rob Copland resoconto contribuito.