I mercati si aspettano che la Fed aumenti i tassi nonostante le turbolenze bancarie

Banche sotto i riflettori mentre la Fed soppesa la mossa dei tassi

Se le previsioni del mercato sono corrette, mercoledì la Fed aumenterà i costi di indebitamento di un quarto di punto percentuale, anche se le crescenti turbolenze nei titoli delle banche regionali minacciano di soffocare il credito alle imprese e ai consumatori, spingendo l’economia in recessione.

La decisione arriva nel mezzo di una brutale svendita delle azioni delle banche regionali, che ha spazzato via miliardi dalle valutazioni di mercato dei prestatori più piccoli. Gli investitori sono preoccupati per la salute di queste banche da marzo, quando la Silicon Valley Bank è crollata in uno dei più importanti fallimenti bancari nella storia degli Stati Uniti.

I regolatori avevano sperato che la vendita della merlata First Republic Bank a JPMorgan Chase questa settimana avrebbe contenuto il panico. Ma i venditori allo scoperto, gli investitori che traggono profitto dalle scommesse sul calo dei prezzi delle azioni, hanno continuato a prendere di mira istituti di credito regionali come PacWest, Western Alliance e Zions Bancorp (le azioni di PacWest e Western Alliance sono nuovamente in calo nel trading pre-mercato).

La carneficina del mercato potrebbe comportare ulteriori sofferenze per le banche regionali. Il calo dei prezzi può indurre i CFO a dire: “‘Sai una cosa, forse dovrei pensare alla diversificazione e spostare i miei finanziamenti'” da questi istituti di credito, ha detto Ryan Nash, direttore della ricerca presso Goldman Sachs, in un webinar martedì.

Ha aggiunto che mentre “la maggior parte dei grandi fallimenti è probabilmente alle nostre spalle, penso che ci sia il rischio che la pressione sui prezzi delle azioni possa rinvigorire” le preoccupazioni per la salute del settore.

Nel frattempo, la Fed deve affrontare pressioni politiche. Dieci parlamentari progressisti, tra cui i senatori Elizabeth Warren e Bernie Sanders, hanno esortato la banca centrale a farlo sospendere i suoi aumenti dei tassi per “evitare di progettare una recessione che distrugge posti di lavoro e schiaccia le piccole imprese”.

I legislatori hanno avvertito Jay Powell, il presidente della Fed, che l’aumento dei prezzi dei prestiti potrebbe aggravare ulteriormente i problemi per le banche assediate.

È probabile che nulla di tutto ciò scoraggi la Fed dall’aumentare i tassi mercoledì, hanno detto gli analisti. In effetti, una “pausa shock” “farebbe più male che bene” spaventando un mercato già nervoso, secondo Elsa Lignos, responsabile globale della strategia FX presso RBC Capital Markets.

Ma gli economisti credono sempre più che l’aumento di mercoledì sarà l’ultimo di questo ciclo di inasprimento. Guarda cosa dice il signor Powell sulle prossime riunioni della Fed: se suggerisce che la banca centrale deve rimanere severa sui tassi per combattere l’inflazione, ciò potrebbe mandare le azioni, specialmente quelle delle banche regionali, particolarmente dure.

La signora Lignos ha consigliato di prestare attenzione a ciò che dice il signor Powell sul fatto che “potrebbe essere appropriato un ulteriore rafforzamento della politica”, una linea guida che ha usato dopo la riunione di marzo: se quella formulazione viene ammorbidita o cancellata del tutto, ha detto, potrebbe indicare un svolta accomodante della Fed.

ECCO COSA SUCCEDE

Elon Musk minaccia di dare via l’account Twitter di NPR. In uno scambio di email con un giornalista al notiziario, Il signor Musk ha scritto che poteva dare l’handle @NPR a “un’altra società” se l’emittente non ha ricominciato a twittare. NPR ha smesso di postare su Twitter in segno di protesta il mese scorso dopo che la piattaforma l’ha etichettato come “controllato dallo stato”.

I Democratici alla Camera lavorano su un piano a lungo termine per evitare un default degli Stati Uniti. Implica una cosiddetta petizione di discarico che aggirerebbe il presidente Kevin McCarthy ma richiederebbe ai democratici di conquistare alcuni repubblicani. Nel frattempo, la Casa Bianca sta discutendo se perseguire quella che è effettivamente una sfida costituzionale che le consentirebbe di eludere il Congresso e aumentare il limite del debito.

L’ultimo quarto di Howard Schultz è un successo. Lo ha riferito la catena del caffè guadagni migliori del previsto per i primi tre mesi dell’anno, durante i quali Schultz ha ceduto il titolo di CEO a Laxman Narasimhan. L’azienda ha beneficiato di un’impennata delle vendite dopo la revoca delle restrizioni dovute al Covid-19; tuttavia, le azioni Starbucks sono scese del 5% nel trading pre-mercato dopo aver mantenuto invariata la sua guida per la seconda metà del 2023.

Donald Trump pone fine al boicottaggio della CNN. L’ex presidente parteciperà a un incontro in stile municipio il 10 maggio organizzato dalla rete di notizie. Il suo aspetto potrebbe essere un segno che il candidato presidenziale repubblicano, che non è apparso sulla CNN dal 2016, potrebbe ampliare il suo profilo mediatico oltre Fox News e altri canali conservatori.

Gli spettacoli a tarda notte si oscurano il primo giorno di sciopero degli scrittori. “The Tonight Show Starring Jimmy Fallon” è stato ripetuto martedì, e nuovi episodi di spettacoli condotti da Stephen Colbert e Jimmy Kimmel sono stati sospesi mentre gli scrittori di film e TV hanno partecipato a picchetti. A differenza degli anni ’90, le star della tarda notte hanno pubblicamente segnalato il loro sostegno ai sindacati.

Hindenburg ribalta la situazione su Icahn

Per quasi mezzo secolo, Carl Icahn ha scosso Wall Street come predone aziendale e azionista attivista, facendo sì che i titani aziendali si inchinassero alle sue richieste e cambiassero strategia.

Ma martedì, la sua società quotata in borsa è diventata un obiettivo di Ricerca Hindenburgla società di vendite allo scoperto che si è fatta un nome negli ultimi anni assumendo il magnate indiano Gautam Adani e il co-fondatore di Twitter Jack Dorsey.

Hindenburg ha accusato il signor Icahn Enterprises di essere sopravvalutato. La società opera ben al di sopra del suo valore patrimoniale netto, a differenza di veicoli finanziari simili gestiti da Bill Ackman e Dan Loeb. Hindenburg ha anche sottolineato quello che ha affermato essere un dividendo ingiustificatamente pesante finanziato dalla vendita di azioni.

“Icahn ha utilizzato il denaro prelevato da nuovi investitori per pagare dividendi a vecchi investitori”, ha scritto l’azienda in un rapporto pubblico. (Hindenburg scommette che le azioni di Icahn Enterprises scenderanno; martedì le azioni della società sono crollate del 20 percento.)

Hindenburg ha anche chiamato Jefferies, che ha affermato essere l’unica grande banca di investimento a pubblicare ricerche su Icahn Enterprises e aiuta anche la società a vendere azioni.

Il signor Icahn ha risposto con un pugno. “Riteniamo che il rapporto self-service sui venditori allo scoperto pubblicato oggi da Hindenburg Research fosse inteso esclusivamente a generare profitti sulla posizione corta di Hindenburg a spese dei detentori di quote a lungo termine di IEP”, ha affermato la società in una nota, aggiungendo che sostiene il suo divulgazioni.

Hindenburg ha avuto un sostenitore di spicco: il signor Ackman. Il magnate degli hedge fund si è scontrato in modo memorabile con il signor Icahn sulle prospettive di Herbalife, la società di integratori che Ackman aveva venduto allo scoperto. (Ricorda il rissa verbale tra i due sulla CNBC che hanno attanagliato Wall Street?)

Hanno fatto la pace, ma il tempo potrebbe non aver guarito tutte le ferite. “C’è una qualità karmica in questo breve rapporto che rafforza la nozione di un cerchio di vita e morte”, Il signor Ackman ha twittato del rapporto di Hindenburg. “In quanto tale, è assolutamente da leggere.”

Intelligenza artificiale 101

Azioni in società di formazione immerso martedì, dopo che Dan Rosensweig, CEO di Chegg, ha avvertito che ChatGPT stava cannibalizzando la crescita. La svendita è stata una delle più grandi indicazioni di come le aziende possano lottare per proteggere le loro attività legacy da un nuovo potente raccolto di strumenti di intelligenza artificiale che hanno catturato l’immaginazione del pubblico.

ChatGPT ha iniziato a colpire gli affari di Chegg a marzo, ha detto Rosensweig agli analisti durante una chiamata agli utili questa settimana. È stata tra le prime volte in cui un amministratore delegato ha offerto una versione sincera del potenziale tributo finanziario del chatbot a un’azienda. “Ora crediamo che stia avendo un impatto sul nostro nuovo tasso di crescita dei clienti”, ha affermato.

I commenti hanno spaventato gli investitori. Le azioni di Chegg sono scese di oltre il 48% martedì e anche le azioni di altre società di istruzione sono crollate: la Pearson quotata a Londra è scesa del 15% e la piattaforma per l’apprendimento delle lingue Duolingo è scesa del 10%.

Rosenweig chiamato la svendita “straordinariamente esagerata” in un’intervista successiva alla CNBC, commenti che hanno aiutato le azioni a recuperare parte del terreno perduto.

L’impatto sul mercato è solo un indizio dell’interruzione che l’IA causerà. “Queste oscillazioni nel prezzo delle azioni dimostrano che i mercati non hanno iniziato a scontare l’effetto delle scoperte nell’IA generativa, anche nel settore in cui il suo impatto è più evidente”, Nathan Benaich, fondatore della società di investimenti focalizzata sull’intelligenza artificiale Air Street Capital e autore del rapporto State of AI, che ha dichiarato a DealBook che “le imprese nel settore dell’istruzione saranno solo le prime tessere del domino a cadere”.

In altre notizie AI:

• Lina Khan, presidente della Federal Trade Commission, delinea la sua visione per la regolamentazione dell’IA in un saggio ospite del Times Opinion: “Sebbene questi strumenti siano nuovi, non sono esenti dalle regole esistenti”, scrive.

• Inflessione AIuna start-up creata dal co-fondatore di LinkedIn Reid Hoffman e Mustafa Suleyman, co-fondatore di Google DeepMind, ha introdotto Pi, un chatbot pensato per essere più conversazionale rispetto alle offerte rivali come ChatGPT e Bard di Google.

• Cohere, una start-up di intelligenza artificiale con sede a Toronto, ha raccolto 250 milioni di dollari con una valutazione di circa 2 miliardi di dollari. I sostenitori includevano i giganti della tecnologia Salesforce e Nvidia.

“Non è così che combattono i bianchi”

Stanno emergendo ulteriori dettagli su ciò che alla fine potrebbe aver portato al licenziamento di Tucker Carlson contro Fox News la scorsa settimana: il New York Times riferisce che le prove scoperte durante la fase di scoperta della causa per diffamazione di Dominion Voting Systems contro la società di media includevano un messaggio di testo particolarmente infiammatorio che il conduttore televisivo aveva inviato a un produttore poche ore dopo la rivolta del 6 gennaio al Campidoglio.

Dal messaggio di testo di Carlson:

Aggredire un tizio in quel modo è ovviamente disonorevole. Non è così che combattono i bianchi. Eppure all’improvviso mi sono ritrovato a fare il tifo per la folla contro l’uomo, sperando che lo colpissero più forte, lo uccidessero. Volevo davvero che facessero del male al ragazzo. Potrei assaggiarlo.

Poi da qualche parte nel profondo del mio cervello è scattato un allarme: questo non va bene per me. Sto diventando qualcosa che non voglio essere. Il brivido di Antifa è un essere umano. Per quanto disprezzi quello che dice e fa, per quanto sono sicuro che lo odierei personalmente se lo conoscessi, non dovrei gongolare per la sua sofferenza.

Il consiglio di amministrazione della Fox ha appreso del testo solo il giorno prima dell’inizio del processo Dominion e ha detto ai massimi dirigenti che avrebbe assunto lo studio legale di alto livello Wachtell, Lipton, Rosen & Katz per indagare su Carlson. Non è chiaro quanto sia stato significativo questo particolare messaggio per il processo decisionale di Fox, ma in pochi giorni la società ha accettato di pagare $ 787,5 milioni per risolvere la causa di Dominion e nel giro di una settimana Carlson era fuori.

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• All’interno dei primi giorni di Il mandato di Harvey Schwartz come CEO di Carlyle Group: molte sessioni di ascolto, ma nessuna drastica ristrutturazione dell’impresa di investimento – ancora. (FT)

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