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Gli aumenti dei tassi della Fed hanno “una strada da percorrere”, afferma un alto funzionario

Christopher Waller, un governatore della Federal Reserve, ha aggiunto la sua voce venerdì a un coro di funzionari della banca centrale che sono a favore del rallentamento degli aumenti dei tassi alla riunione della banca centrale del 1° febbraio. Ciò molto probabilmente blocca le aspettative del mercato per un ritorno a piccoli aggiustamenti politici dopo una serie di movimenti enormi dei tassi.

Mr. Waller ha parlato alla vigilia del periodo di calma della banca centrale prima della sua riunione, il che significa che gli investitori non ascolteranno più commenti dai funzionari della Fed prima che prendano la loro decisione sui tassi. I suoi commenti erano in linea con quanto affermato da molti dei suoi colleghi: molti sostengono apertamente il rallentamento degli aumenti dei tassi durante la riunione e i principali responsabili politici che non hanno preso una decisione non lo hanno escluso.

I banchieri centrali hanno alzato rapidamente i tassi nel 2022, alzando gli oneri finanziari con incrementi di tre quarti di punto per gran parte dell’anno, prima di rallentare a mezzo punto a dicembre. Ma stanno entrando in una nuova fase che si concentra maggiormente sull’aumento dei tassi di interesse e meno sulla rapidità con cui ci arrivano. L’idea è che i tassi siano ora abbastanza alti da rallentare in modo significativo l’economia e che aggiustarli più gradualmente darà ai responsabili politici il tempo di vedere come sta funzionando la loro politica.

Ciò ha spinto i responsabili politici verso un aumento di un quarto di punto, noto anche come 25 punti base, un incremento che era comune prima della pandemia.

“Dopo essere salito vertiginosamente e aver utilizzato la politica monetaria per aumentare in modo significativo i tassi di interesse in tutta l’economia, mi è sembrato evidente che era giunto il momento di rallentare, ma non arrestare, il tasso di ascesa”, ha affermato Waller a proposito del calo di dicembre. “Sembra che ci siano poche turbolenze in vista, quindi attualmente sono favorevole a un aumento di 25 punti base” alla prossima riunione della Fed, ha detto.

Ma il signor Waller si è unito ai suoi colleghi nel sottolineare che i tassi devono ancora aumentare per garantire che l’inflazione torni sotto controllo.

John C. Williams, il presidente della Federal Reserve Bank di New York, ha detto giovedì che la banca centrale ha avuto più da fare nella sua spinta per rallentare l’economia.

Mentre il signor Williams ha accolto con favore un recente rallentamento dell’inflazione – e non ha detto nulla per schiacciare le aspettative nei mercati finanziari che la Fed potrebbe rallentare gli aumenti dei tassi alla sua prossima riunione – ha anche sottolineato che l’economia è rimasta sbilanciata.

“Ci vorrà del tempo prima che la domanda e l’offerta tornino al giusto allineamento ed equilibrio, quindi dobbiamo continuare a muoverci”, ha dichiarato Williams durante un evento a New York. In seguito ha aggiunto che c’era “un modo per andare” prima che i tassi fossero abbastanza alti.

“Chiaramente alcune delle letture sull’inflazione sono state incoraggianti”, ha detto Williams, ma ha notato che il mercato del lavoro è rimasto solido. “Semmai, ho alzato un po’ le mie previsioni di crescita”.

Ciò influenzerebbe il modo in cui gli alti tassi di interesse devono aumentare per essere sufficientemente restrittivi da riportare l’inflazione all’obiettivo della Fed, ha affermato Williams.

“Mi sembra che la domanda sia ancora molto forte rispetto all’offerta disponibile”, ha detto, e la “preoccupazione” è che ciò continui a esercitare pressioni sull’inflazione.

Molti funzionari della Fed hanno suggerito che i tassi di interesse devono salire al di sopra del 5%, che era la loro aspettativa quando hanno rilasciato le ultime previsioni economiche a dicembre. Tuttavia, sulla base dei prezzi di mercato, gli investitori si aspettano che i politici si fermino prima: vedono i tassi salire dall’attuale intervallo dal 4,25 al 4,5% a un picco dal 4,75 al 5% prima di scendere nuovamente entro la fine dell’anno.

Mentre i funzionari della Fed hanno accolto con favore il raffreddamento degli aumenti dei prezzi, hanno anche ribadito il loro impegno a ridurre l’inflazione e il loro giudizio secondo cui il problema non è ancora sotto controllo.

“Non vogliamo essere falsificati”, ha detto venerdì il signor Waller. “Cercherò che il recente miglioramento dell’inflazione primaria e di base continui”.

L’inflazione è stata un problema globale e altri importanti economisti e banchieri centrali di tutto il mondo hanno espresso preoccupazioni simili sulla sua potenziale capacità di resistenza, anche durante i panel di questa settimana al World Economic Forum di Davos, in Svizzera. Thomas J. Jordan, capo della banca centrale svizzera, avvisato venerdì che potrebbe essere una sfida riportare l’inflazione alla normalità.

“Sarà molto più difficile portare l’inflazione dal 4% al 2%”, ha detto Jordan. Molte banche centrali, inclusa la Fed, mirano al 2% di inflazione annuale.

E Lawrence H. Summers, l’economista di Harvard ed ex segretario al Tesoro, ha affermato nello stesso panel di Davos che i mercati erano sorprendentemente risoluti riguardo al modo in cui i tassi di interesse si sarebbero modellati.

“Posso vedere molti, molti più scenari in cui i tassi finiscono per essere più alti di quanto è attualmente prezzato di quanto posso vedere scenari in cui i tassi finiscono per essere inferiori a quanto è attualmente prezzato”, ha affermato. “Pertanto, sono un po’ sorpreso dalle previsioni del mercato su ciò che accadrà”.


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