Dopo aver erogato enormi prestiti, la Cina sta ora salvando i paesi

Dalla fine della seconda guerra mondiale, il Fondo monetario internazionale e gli Stati Uniti sono stati i prestatori di ultima istanza del mondo, esercitando ciascuno un’ampia influenza sull’economia globale. Ora è emerso un nuovo peso massimo nel fornire prestiti di emergenza ai paesi oppressi dal debito: la Cina.

Nuovi dati mostrano che la Cina sta fornendo sempre più prestiti di emergenza a paesi, tra cui Turchia, Argentina e Sri Lanka. La Cina ha aiutato paesi che hanno un significato geopolitico, come una posizione strategica o molte risorse naturali. Molti di loro hanno preso in prestito pesantemente da Pechino per anni per pagare infrastrutture o altri progetti.

Sebbene la Cina non sia ancora all’altezza del FMI, sta recuperando rapidamente terreno, fornendo negli ultimi anni 240 miliardi di dollari di finanziamenti di emergenza. La Cina ha concesso 40,5 miliardi di dollari in tali prestiti ai paesi in difficoltà nel 2021, secondo un nuovo studio condotto da esperti americani ed europei che ha attinto alle statistiche di Dati di aiutoun istituto di ricerca presso William & Mary, un’università di Williamsburg, in Virginia. La Cina ha fornito 10 miliardi di dollari nel 2014 e nessuno nel 2010.

In confronto, il FMI ha prestato 68,6 miliardi di dollari a paesi in difficoltà finanziarie nel 2021, un ritmo che è rimasto abbastanza costante negli ultimi anni, tranne che per un balzo nel 2020, all’inizio della pandemia.

In molti modi, la Cina ha sostituito gli Stati Uniti nel salvare i paesi indebitati a basso e medio reddito. L’ultimo considerevole prestito di salvataggio del Tesoro USA a un paese a medio reddito è stato un credito di 1,5 miliardi di dollari all’Uruguay nel 2002. La Federal Reserve fornisce ancora finanziamenti a brevissimo termine ad altri paesi industrializzati quando hanno bisogno di dollari extra per alcuni giorni o settimane.

La posizione emergente della Cina come prestatore di ultima istanza riflette il suo status in evoluzione di superpotenza economica in un momento di debolezza globale. Dozzine di paesi stanno lottando per pagare i propri debiti, poiché un’economia in rallentamento e tassi di interesse in aumento spingono molte nazioni sull’orlo.

Anche il FMI ha intensificato i propri salvataggi nelle ultime settimane, in risposta alla guerra della Russia in Ucraina e ai postumi della pandemia. Il FMI ha raggiunto un accordo preliminare martedì scorso a prestare 15,6 miliardi di dollari all’Ucrainaun giorno dopo l’approvazione del consiglio di amministrazione un prestito di 3 miliardi di dollari allo Sri Lanka.

Il nuovo ruolo di Pechino è anche una conseguenza della decennale Belt and Road Initiative, il progetto firmato da Xi Jinping, il massimo leader cinese, per sviluppare legami geopolitici e diplomatici attraverso sforzi finanziari e commerciali. La Cina ha prestato 900 miliardi di dollari a 151 paesi a basso reddito in tutto il mondo, principalmente per la costruzione di autostrade, ponti, dighe idroelettriche e altre infrastrutture.

I funzionari americani hanno accusato la Cina di impegnarsi nella “diplomazia della trappola del debito” che grava sui paesi con un debito eccessivo per i progetti di costruzione realizzati da società cinesi che spesso utilizzano ingegneri cinesi, lavoratori cinesi e attrezzature cinesi. I funzionari cinesi sostengono di aver costruito un’infrastruttura tanto necessaria di cui l’Occidente ha parlato per decenni ma che non è mai stata completata.

A differenza di molti prestatori di paesi in via di sviluppo, le istituzioni finanziarie controllate dallo stato in Cina hanno in gran parte erogato prestiti a tassi regolabili. I pagamenti dovuti su molti di questi prestiti sono raddoppiati nell’ultimo anno, mettendo molte nazioni in una situazione finanziaria difficile. La Cina, da parte sua, incolpa la banca centrale degli Stati Uniti, la Federal Reserve, per aver esercitato pressioni sui paesi spingendo verso l’alto i tassi di interesse.

La banca centrale cinese sta estendendo i prestiti di emergenza separati a tassi di interesse piuttosto elevati a Laos, Pakistan, Nigeria, Suriname e altri paesi finanziariamente in difficoltà. Le banche statali cinesi subiranno perdite se Pechino non salverà i loro mutuatari, ma potrebbero trarre profitto se altri paesi riusciranno a rimanere aggiornati sui pagamenti del debito.

La Cina addebita tassi di interesse piuttosto alti per i crediti di emergenza ai paesi a medio reddito in difficoltà, in genere il 5%. Ciò si confronta con il 2% per i prestiti del FMI, secondo il nuovo studio.

Il Tesoro degli Stati Uniti ha addebitato quasi lo stesso tasso di interesse della Cina – 4,8% – quando ha concesso prestiti di salvataggio ai paesi a reddito medio negli anni ’90 fino al 2002. La Fed ha recentemente addebitato circa l’1% per i suoi prestiti a brevissimo termine ad altri paesi industrializzati Paesi.

I prestiti di emergenza della Cina sono andati quasi interamente a paesi a medio reddito che devono molto denaro alle banche cinesi controllate dallo stato. Più del 90 percento dei prestiti di emergenza della Cina nel 2021 erano nella sua valuta, il renminbi.

Non è insolito che un paese utilizzi la propria valuta nei salvataggi internazionali. Il dollaro ha soppiantato le valute europee nell’indebitamento di molti paesi in via di sviluppo dopo che gli Stati Uniti hanno svolto un ruolo centrale nella risoluzione della crisi del debito latinoamericano negli anni ’80.

Nel prestare renminbi, Pechino sta intensificando i suoi sforzi per limitare la dipendenza dal dollaro USA come valuta globale di riferimento. Quando prendono in prestito renminbi dalla banca centrale cinese utilizzando i cosiddetti accordi di swap, i paesi indebitati mantengono il renminbi nelle loro riserve centrali mentre spendono i loro dollari per ripagare i debiti esteri.

Alcuni paesi, come la Mongolia, ora detengono gran parte delle loro riserve valutarie in renminbi, dopo averle precedentemente detenute principalmente in dollari, ha affermato Brad Parks, direttore esecutivo di AidData e autore dello studio.

Tali mosse finanziarie legano i paesi più strettamente alla Cina, poiché il renminbi è difficile da spendere se non per acquistare beni e servizi cinesi. Nel loro incontro della scorsa settimana, il signor Xi e il presidente russo Vladimir V. Putin hanno concordato che una parte maggiore del commercio dei loro paesi e altri legami commerciali saranno collegati al renminbi.

Il ministro degli Esteri cinese Qin Gang ha difeso con forza il debito del suo paese, osservando che la Cina ha permesso a dozzine dei paesi più poveri del mondo di ritardare il rimborso del debito nel 2020 e nel 2021.

“La Cina ha sospeso più pagamenti per il servizio del debito di qualsiasi altro membro del Gruppo dei 20”, ha detto in un discorso del 2 marzo a una riunione dei ministri degli Esteri del grande Gruppo dei 20 paesi.

Man mano che la Cina assume sempre più il ruolo di prestatore di emergenza e la sua stessa economia rallenta, sta anche rivalutando il suo più ampio programma di prestiti. Più di recente, ha iniziato a ritirarsi dai prestiti per le infrastrutture. Secondo i dati del Ministero del Commercio cinese, il valore annuo dei contratti completati nei paesi della Belt and Road Initiative è sceso a 85 miliardi di dollari l’anno scorso, da un picco di 98 miliardi di dollari nel 2019.

“Stiamo assistendo all’emergere di un altro grande operatore di salvataggio finanziario nel sistema finanziario internazionale”, mentre il costo dei prestiti della Belt and Road Initiative diventa chiaro, ha affermato Christoph Trebesch, direttore della ricerca per la finanza internazionale e la macroeconomia presso il Kiel Institute for the World Economia in Germania e autore dello studio.

Li Tu ha contribuito alla ricerca.